受博彩大亨影响颇深

受博彩大亨影响颇深

　　通过Activision暴雪的股票回购计划可以看出，作为科蒂克的早期支持者，美国博彩业大亨史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)对该公司有着深远影响。科蒂克回忆道：“我记得史蒂夫多年前就曾告诉过我，他通过回购股票为股东创造了大量收益。”

　　科蒂克于1991年与布莱恩·凯利(Brian Kelly)一同收购了濒临破产的Activision。他说：“这是我应当肩负的责任。如果你认为你的股票今后会升值，便应该尽可能地提高持股比例，这样便可以获得比所需运营资金更高的现金流。这的确需要引起注意，而我们已经通过回购股票为股东创造了巨大的收益。”

　　在Activision暴雪的“节俭文化”中，也可以看到韦恩的影子。自1997年以来，该公司就从未更换过办公大楼。科蒂克一直希望使公司规模合理化，并提升运营利润率。

　　科蒂克表示，通过过去20年来对韦恩管理风格的研究，使他明白了如何在追求高额利润和资本投资回报率的同时，仍能确保创新和卓越的文化。科蒂克在对韦恩进行描述时说道：“他对取悦用户非常看重。”

业绩前景乐观

　　Activision暴雪最近一个季度的业绩不仅超出自己的预期，也超出了华尔街的预期，这反映出这家公司的增长势头。2009财年第二季度，Activision暴雪实现盈利1.95亿美元，折合每股收益0.15美元，实现收入10.4亿美元。除去从此前经营周期中获得的递延收入，不按美国会计准则，该公司第二季度仍然实现盈利1.15亿美元，实现收入8.01亿美元。此前，Activision暴雪预计，第二季度实现每股收益0.06美元，实现收入7.75亿美元。不仅如此，其运营利润率也高达26%。

　　由于多款游戏大作的延期发布，Activision暴雪将2009年的全年收入预期从此前的48亿美元下调至45亿美元，尽管如此，该公司仍然维持此前的全年盈利预期不变，即实现非美国会计准则每股收益0.63美元。

　　Activision暴雪目前的全球视频游戏市场份额接近10%，北美市场份额约为17%，欧洲市场份额也高达11%。

　　然而，按照最近11.63美元的股价以及2010年的每股收益预期计算，Activision暴雪的市盈率不足15倍，如果按照2010年的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利)计算，则仅为10倍。相对于未来预期而言，这更多地反映了视频游戏行业当前的平静。然而，对于Activision暴雪这样一家业内领头羊而言，这确是一次买入股票的大好时机。作为Activision暴雪的两大竞争对手，EA和Take-Two虽然市盈率较高，但运营却面临着一定的困难。